申万宏源：以旧换新政策有望催化 持续看好白电产业链量价齐升

申万宏源发布研报称，地产政策反转利好白电板块，3—5月空调排产持续增长，铜价上涨引发渠道看涨情绪。白电景气度超预期带动上游核心零部件需求。三花智控作为热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务带来新成长赛道。