东海证券—家用电器行业简评：以旧换新与智能制造“双轮驱动”，把握结构性机遇—250307

2024年我国家电内销市场呈现‘前低后高’趋势，尤其在以旧换新政策和相关营销活动的推动下，四季度家电零售额增速显著提升。绿色智能家电成为消费热点，产品创新和技术迭代加速行业从价格竞争转向价值竞争。2025年政府继续加码以旧换新政策，安排3000亿元特别国债支持消费品更新，并扩充补贴产品种类。传统家电企业加大智能化布局，部分企业如三花智控转型拓展汽车零部件等新业务。