【观点】半年报业绩翻倍但现金流承压，成长性与质量需兼顾

德美化工发布2026年半年报，业绩实现翻倍增长。报告显示，公司营业收入和净利润均大幅增长，主要得益于主业量价齐升及资产处置收益贡献。其中，石油化学品板块收入大增、毛利率显著提升，成为增长引擎。

同时，公司经营活动现金流净额同比大幅下降，盈利质量与现金回流节奏出现背离。这主要系采购支付的现金增加所致，反映出公司在规模扩张下面临营运资金压力。后续需重点关注石油化学品板块毛利率的可持续性及现金流的修复情况。