横店东磁前三季度业绩增长 维持买入评级

2025年Q1-Q3，横店东磁营收175.6亿元同比增29.3%，归母净利润14.5亿元同比增56.8%，扣非净利润14.7亿元同比增65.6%。磁材锂电业务龙头地位稳固，车载充电机等新品出货高速增长；光伏业务受印尼双反调查影响Q3出货环比下降，但海外电池产能紧缺或让公司获较低税率。Q3费用环比提升但整体费用率下降，前三季度经营现金流29.9亿元同比增147.3%，资本开支11.4亿元同比增27.9%。机构维持2025-2027年归母净利润预测19.1/22.1/25.0亿元，对应PE19/17/15倍，维持买入评级。