【观点】横店东磁2025年年报点评：业绩稳中有增

公司发布2025年年报，2025年实现营业收入225.86亿元，同比增长21.7%，归母净利润18.51亿元，同比增长1.34%；2025Q4归母净利润同比下滑55.72%。光伏产品出货量稳健增长至24.92GW，盈利能力虽有所下滑但仍保持行业领先，TOPCon电池量产效率突破27.75%。

磁材业务出货结构优化带动单吨均价和毛利提升，营业收入同比增长5.03%。

锂电业务聚焦小动力领域，出货量创新高，小圆柱电池出货量维持国内前三。光大证券认为公司多元化布局保障长期成长，展现出经营韧性。