华峰化学一季度业绩承压但扩产加码，机构仍坚定看多

华峰化学2025年一季度营收63.14亿元，同比下滑5.15%，归母净利润5.04亿元，同比降26.21%。主因氨纶、己二酸价格下跌拖累毛利率至13.47%。但公司氨纶产能全球第二，己二酸、聚氨酯原液全国第一，在建15万吨氨纶等项目持续推进，且布局上游原料项目增强成本优势。东兴证券维持'买入'评级，预测2025-2027年净利润分别为21.33亿、24.03亿、26.64亿，PE分别为16、14、12倍。