【观点】华峰化学关联并购存疑：高溢价高负债模式引利益输送争议

时代周报分析指出，华峰化学重启收购控股股东旗下华峰合成树脂和华峰热塑100%股权，但交易存在诸多瑕疵。标的资产估值溢价近500%、PB约6倍显著高于行业常规区间，且并购前突击分红20亿元导致高负债率，高ROE背后是高杠杆与关联交易支撑。

实控人家族在预案披露前高位减持套现3.88亿元，利益输送争议难消。此外，标的业绩可持续性存疑，合并后利润增厚有限，高溢价收购或拖累公司长期估值。