黑猫股份净利润回暖但现金流恶化，盈利质量存疑

黑猫股份2024年年报显示，营收101.32亿元同比增长7.2%，归母净利润2513.47万元同比增长110.35%，但扣非净利润为-2928.91万元。鹰眼预警指出：1.净利润与经营活动现金流严重背离（净利润0.2亿但现金流-1.22亿）；2.扣非净利润持续为负，第四季度突然扭亏；3.毛利率虽回升至4.96%但仍大幅波动；4.资产负债率升至62.54%，总债务/净资产达128.59%，现金比率仅0.12；5.预付账款激增75.95%远超成本增速。