国轩高科业绩增长显著 负极材料销量激增

国轩高科2024年营收52.29亿元，同比增长19.1%，归母净利润8.38亿元，同比增长15.97%。负极材料销量21.65万吨，同比增53.65%，但售价下降18%。公司加速产能扩张，计划2027年负极产能超50万吨，并在马来西亚投建5万吨项目。毛利率同比微降，但四季度环比改善。大客户依赖明显，宁德时代占比73.44%。回购股票彰显信心，维持增持评级。