国轩高科海外产能加速+大众合作加持，收入高增获机构力挺

国轩高科2024年收入同比增长11.9%至353.9亿元，2025年Q1再增20.6%，动力及储能电池出货量激增。毛利率提升至18%，三代电芯助力中高端车型渗透，海外收入占比升至31.1%，越南工厂投产，摩洛哥/斯洛伐克基地将分别于2026/2027年投产。分析师看好大众中国业务2026年带来的增量，维持买入评级并上调盈利预测。