国轩高科扩张背后高负债 产能过剩风险显现

国轩高科近期投资80亿元建设新型锂离子电池智造基地和新能源电池基地以扩张固态电池产能，但公司面临高负债问题，截至今年上半年总负债达817.8亿元，资产负债率72.22%，短期借款及一年内到期非流动负债合计275.77亿元，货币资金154.6亿元不足以覆盖；同时全球锂电池行业产能过剩，公司存货增加至97.56亿元，存在产能过剩风险；动力电池系统毛利率14.24%低于宁德时代的22.41%，且固态电池研发费用仅10亿元出头，低于宁德时代的超100亿元，研发投入不足。