国轩高科营利双增隐忧多：百亿短债压身仍扩产

国轩高科今年上半年营收和归母净利润双增，但扣非净利润仅7287.07万元，利润主要依赖约4亿元政府补助。动力电池毛利率同比增长但增速不及去年同期，较2015年上市时已跌去七成，且低于行业头部企业。公司计划斥资80亿元在南京、芜湖新建40GWh电池产能，而当前资产负债率达72.22%，短期债务缺口超百亿，上半年财务费用同比增长67.9%，利息费用达8亿元。同时，应收账款规模173.23亿元，存货金额97.56亿元同比激增81.71%，经营压力较大。