国轩高科前三季度净利增514% 固态电池进展快

国轩高科2025年前三季度营收295.08亿增17%，归母净利25.33亿增514%，主因奇瑞股份上市公允价值收益；Q3营收101.14亿增21%，净利21.67亿增1434%。前三季度电池出货63GWh，Q3出货23GWh，动力储能占比7:3，增长来自中高端电池、重卡及海外储能。Q3存货增65%为旺季备货，Q4出货有望提升；毛利率环比增2.79pcts，源于高端化及产能提升，第三代电芯覆盖多品牌中高端车型。固态电池中试线贯通，2GWh量产线启动设计；与大众安徽等合作推进，分析师上调预测维持增持。