【观点】国轩高科固态电池战略与风险分析

国轩高科在固态电池领域进入快车道，2026年1月至2月密集与合肥乾锐科技、恩捷股份、巴斯夫达成合作，覆盖硫化物固态电解质、隔膜、正极材料等核心环节，构建了从原材料到关键辅材的固态电池材料链。国轩高科正以“自产电解质联合隔膜合研材料”模式，打通固态电池从原材料到关键辅材的全链条。技术方面，其全固态“金石电池”能量密度达350Wh/kg，G垣准固态电池续航达1000公里并已启动产线建设，计划2027年小批量试验。同时，公司2025年业绩预告显示归母净利润大幅增长。若在2026—2028年的技术窗口期内无法实现半固态/固态电池的实质性装车突围，当前的百亿投入可能变成沉默成本。财务上资产负债率高企，公司All in固态电池被视为一场战略赌局，胜败将决定其在行业中的未来地位。