新国标推动行业出清 太阳纸业成本优势凸显

华鑫证券研报指出，造纸行业因产能过剩陷入价格战导致盈利恶化，2025年新版《能耗限额国标》将提升能耗要求，加速中小产能淘汰。太阳纸业凭借全产业链布局和吨纸能耗低于中小厂15%-20%的成本优势，有望在行业供给侧出清后实现纸价回升及吨毛利修复。研报强调其广西基地配套化学浆降低生产成本，若双胶纸提价500元/吨，净利润可增厚15%，当前估值处于低位（PE 9.8倍）。但需关注政策执行力度、地产需求疲软及原料成本波动风险。