废纸涨价推动包装纸提价 但行业产能过剩压制盈利

近期华北地区废纸价格因降雨供应减少上涨至四毛至五毛每斤，带动玖龙纸业、理文造纸等纸企7月以来多次上调瓦楞纸及再生牛卡纸价格30-50元/吨。卓创资讯分析显示包装纸涨价主要因原料成本上升和下游补库存，但终端需求疲软导致产业链传导受阻。造纸行业持续面临产能过剩问题，2023-2024年新增产能超1000万吨，而纸制品消费增速仅1.5%，导致瓦楞纸价格从2023年底2965元/吨跌至2025年8月2590元/吨。太阳纸业2024年净利润仅增长0.5%至31.01亿元，行业毛利率最低跌至2.32%，部分企业已出现亏损。尽管政策提出反内卷倡议，但行业仍处于供大于求的负向循环中。