太阳纸业前三季业绩韧性强 新产能有序推进

太阳纸业发布2025年前三季度报告，前三季度营收289.36亿元同比降6.58%，归母净利润25亿元同比增1.66%；Q3单季营收98.23亿元同比降6.01%环比增6.6%，归母净利润7.20亿元同比增2.68%环比降19.5%。三大核心纸种价格处周期底部，但业绩展现韧性，验证林浆纸一体化成本优势。Q4行业景气度有望回升，箱板纸价已提升，文化纸或止跌。南宁基地多生产线陆续投产调试，山东基地新项目推进，将减少外购浆依赖。公司前三季度毛利率15.7%、净利率8.6%，费用管控良好，还发布首次年中分红方案（每10股派1元）。展望Q4起营收利润或步入上行通道。