机构看好浆价上行，推荐太阳纸业

根据卓创资讯，智利Arauco公司12月木浆外盘报价上涨，针叶浆与阔叶浆分别提价20美元/吨。近期海外针叶浆厂供应端持续扰动，包括Domtar宣布关停加拿大年产能38万吨的针叶浆厂，以及芬兰Mets Fibre宣布Rauma浆厂计划停机并削减Joutseno针叶浆厂产量。

我们认为浆价上调将加强成本端支撑，在传统消费旺季下期待提价逐步落地，综合改善板块盈利能力与估值。基于海外供应端扰动与国内自制浆线的投产，我们预计26年浆价有望抬升。

原料为王，优选有林地/自给浆的一体化龙头，自制浆线具备一定的成本端优势，在浆价波动时有效熨平成本。我们推荐太阳纸业，国内林浆纸一体化龙头，拥有老挝林地资源壁垒多基地协同，随南宁二期项目逐渐落地贡献新增量。