【观点】太阳纸业受益行业复苏，箱板纸或成排头兵

造纸行业在反内卷政策推动和库存周期切换下显现复苏之势，箱板纸因供给扩张结束和需求增长，成为确定性更高的细分品种。

箱板纸细分赛道有望成为本轮周期复苏的排头兵，太阳纸业、玖龙纸业会是核心赢家。

太阳纸业通过林浆纸一体化布局，拥有低成本控制能力，在行业下行阶段仍保持年均30亿元左右盈利，未来新产能释放将进一步提升竞争力。