【观点】万邦德集采失利致利润下滑

文章综述了2025年A股医药生物行业年报披露情况，指出行业分化格局。

盈利企业如百济神州依靠创新和国际化实现扭亏，而亏损企业如万邦德因未能中标第十批国家集采导致利润直接大幅下滑。

行业观察人士强调“盈利为王”的新发展阶段，估值逻辑从管线价值转向盈利价值。