【观点】ST万邦内控与财务风险暗藏，创新药管线水分大

ST万邦因内控重大缺陷被实施ST，近3.7亿元资金流向存疑，内控体系近乎失效，若整改未达标可能逼近退市红线。

财务方面，2025年经营明显失速，营收下滑，净利润由盈转亏；2026上半年预告利润虽回暖，但二季度大概率亏损，盈利持续性存疑。

此外，市场追捧的石杉碱甲控释片仅为改良型新药，竞争激烈，另一管线尚处早期临床，研发回报不确定性大。投资者需警惕题材炒作，切勿仅凭名称盲目入场。