中美关税谈判释放利多信号，但棉花供需宽松压制孚日股份短期反弹空间

中美经贸高层会谈达成部分关税减免协议，中国取消对美91%反制关税，但棉花消费疲软预期未改。新疆棉花种植面积稳定在3600万亩左右，预计2025/26年度产量625万吨，增幅1.4%。美国棉花种植面积增加，USDA报告预示供应宽松，棉花期货短期受关税利好支撑反弹，但长期仍面临消费疲软和库存压力，预计维持低位震荡。