鲁阳节能年报净利润下滑，陶纤增长难掩汽车衬垫疲软，高股息率引关注

鲁阳节能2024年实现营收35.3亿元，同比微增0.4%，但归母净利润4.8亿元同比下滑2.4%，扣非净利润4.9亿元同比降7.1%。2025年Q1业绩进一步恶化，营收5.4亿元同比跌22.6%，净利润0.6亿元同比降27.2%，经营现金流转为-0.4亿元。陶纤产品收入增长2.9%，但汽车衬垫收入暴跌35.6%。毛利率承压，陶纤/汽车衬垫/工业过滤产品毛利率分别下滑2.0/9.1/4.2个百分点。研发费率下降但净利率微降，分析师下调2025-2026年盈利预测，维持“买入”评级。