鲁阳节能25年中报营收利润双降 新产品推广中

鲁阳节能发布2025年中报，25H1实现营收11.7亿元（同比-27.3%）、归母净利0.8亿元（同比-63.0%）、扣非归母净利0.7亿元（同比-63.9%），经营性净现金流0.1亿元（同比-94.2%）。单Q2营收6.3亿元（同比-30.9%）、归母净利0.2亿元（同比-86.7%）、扣非归母净利0.2亿元（同比-86.7%），经营性净现金流0.6亿元（同比-58.2%）。下游需求疲软及行业竞争加剧导致收入下滑，陶纤、工业过滤业务营收同比下降，汽车衬垫业务营收微降。公司推进MX产品、速邦浇注料等新产品推广，扩散炉技术转让项目已送样，组建团队研发新能源电池纸。25H1毛利率24.4%（同比-4.4pcts），期间费用率13.4%（同比+1.1pcts），销售净利率6.5%（同比-6.3pcts）；单Q2毛利率23.5%（同比-5.1pcts），期间费用率14.3%（同比+4.3pcts），销售净利率2.6%（同比-11.0pcts）。光大证券下调公司25-27年归母净利润预测及评级至“增持”。