东莞证券—鲁阳节能—002088—深度报告：传统业务稳健发展，大股东新技术及产品注入推动成长—250123

鲁阳节能是一家专注于陶瓷纤维、可溶纤维及轻质耐火砖等节能材料的中外合资企业，为国内最大的陶瓷纤维产品生产企业。公司业绩持续增长，2015-2023年营业收入和净利润复合增长率分别为15.2%和30.6%，毛利率和净利润率保持较高水平。控股股东奇耐亚太通过多次收购巩固了对鲁阳节能的控制权，并持续导入新技术支持其业务拓展。公司分红比率高，股息率理想，具备吸引力。双碳政策推进下，公司有望进一步提升市场占有率，预计未来三年EPS分别为0.96元、1.13元和1.37元，对应PE分别为15.8倍、13.4倍及11倍。建议关注公司持续发展壮大。