【观点】PVC资产重估在即，中泰化学等龙头或受益

核心观点认为PVC资产价值有望迎来重估，并将其与电解铝进行对比。驱动因素主要来自需求结构的转变：PVC内需已基本完成调整，未来若新兴发展中国家保持增长，其需求有望复刻电解铝被光伏拉动的历程。

同时，能源属性是重估的价值锚。在双碳目标下，电石法PVC产业吸引力低，而乙烯法PVC获取东部资源也较难，加之海外难以复制我国的发电能力，产业转移可能性低。测算显示，若PVC度电盈利修复至电解铝2024年水平（0.21元），则PVC双吨盈利将超过1500元。

文中提及中泰化学等公司为行业主要标的，若行业盈利改善，这些企业盈利将明显提升。