【观点】青岛金王年报：主业稳副业溃，债务风险高

青岛金王2025年年报显示，营收微降但盈利，扣非净利润同比大幅增长99.61%。蜡烛主业稳健，营收占比超73%，毛利率21%，成为业绩核心依靠；但化妆品业务持续溃败，营收占比跌破20%，毛利率不足9%，且年内计提商誉减值961万元。

公司短期借款高达11.23亿元，财务费用激增，债务风险凸显，流动性压力大。

未来计划拓展蜡烛市场并深耕化妆品渠道，但面临资金链考验。