海翔药业2025中报业绩下滑 多项财务指标承压

海翔药业2025年中报显示，营业总收入9.25亿元，同比下降10.94%；归母净利润1409.37万元，同比下降63.01%。第二季度营业总收入4.39亿元，同比下降14.04%，归母净利润486.38万元，同比下降11.71%。毛利率26.13%（同比降7.11%），净利率1.36%（同比降61.4%），三费占营收比14.17%（同比增6.08%），每股经营性现金流0.0元（同比降99.14%）。近10年中位ROIC为5.02%，投资回报较弱，上市来18份年报中有3次亏损，生意模式较脆弱。偿债能力方面，货币资金/流动负债98.18%，近3年经营性现金流均值/流动负债9.6%，有息资产负债率20.73%，需关注债务和现金流状况。原料药业务中，培南产品价格二季度企稳回升，市场态度乐观，与原研药企合作提供增量；克林霉素系列需求稳定增长，一季度销量同比增长，毛利率良好，其他高毛利小品种发展势头良好，同时布局多领域原料药研发，未来或拓宽空间。