天康生物业绩扭亏为盈，生猪出栏目标上调至350-400万头，获机构买入评级

天康生物2024年营收171.76亿元，同比降9.72%，但归母净利润6.05亿元，同比扭亏为盈；2025年一季度营收41.80亿元，同比增长10.68%，净利润1.48亿元，同比增174%。成本改善及猪价回升推动业绩增长，2024年生猪出栏302.85万头，2025年目标350-400万头。疫苗业务销量增18%，毛利率稳定，研发推进新产品。机构给予买入评级，预计2025-2026年EPS为0.54元、0.68元，PE分别为11倍、9倍。