猪价震荡与供给压力交织，天康生物短期承压但成本优势或成关键

近期猪价震荡偏弱，肥猪与标猪价差收窄至几乎持平，出栏均重持续攀升至近几年高位，供给压力释放。4月全国生猪均价14.84元/千克，5月降至14.28元/千克。二次育肥短期支撑猪价，但增重利润受限，供给压力后移。中期看，1-3月高仔猪数量对应年中供给充裕，若5-6月体重压力未释放，三季度猪价上涨压力大。长期能繁母猪存栏量增加导致2025年供给持续增长，但成本控制较好的企业有望维持1-2元/千克利润。