天康生物：行业库存压力凸显，去库进程或决定下半年走势

近期市场关注5月底头部养殖企业调控会议执行情况，6月现货市场显现降重迹象。头部企业增量降重，但散户压栏及需求疲软导致体重降幅不及预期，存量压力大，被动累库。对比2021年、2023年去库周期，当前2025年处于增库阶段，需较长时间释放压力。估值方面，01合约因去库驱动和需求弹性，下半年反套格局或强化。