天康生物2025年出栏目标提升至350-400万头，政策调控或推动2026年猪价超预期

华安证券报告指出，2025年生猪价格处于下行周期，但发改委政策要求控制产能和出栏体重，预计2026年猪价有望超预期。天康生物2024年出栏生猪303万头，2025年计划出栏350-400万头，1-5月出栏量同比增长12%。其育肥猪完全成本2025年4月维持13元/公斤，与年初持平。行业能繁母猪存栏增幅放缓，政策严格执行下预计2026年出栏量下降，猪价回升。