天康生物三季报：饲料向好 盈利预测下调

天康生物发布2025年三季报，Q1-Q3营收136.1亿元同比增4%，归母净利润4.12亿元同比降27.2%；单Q3营收47.64亿元同比降6.49%，归母净利0.73亿元同比降74.58%。机构下调公司2025-2027年盈利预测，原预测6.77/9.13/15.76亿元，现调整为4.17/7.02/9.66亿元。公司饲料业务量利齐增，Q1-Q3销量212万吨同比增3.6%，Q3销量77.6万吨同比增11.8%，单吨净利Q3达110元；生猪养殖降本增效，Q3完全成本12.78元/公斤，9月降至12.7元，收购新疆羌都畜牧控股权推进中；蛋白油脂业务盈利修复。资产负债率47.86%降2.03pct，货币资金37.79亿增3.52%，机构维持买入评级。