【观点】天康生物调研披露2026年经营计划与猪价展望

知名私募永安国富近期对天康生物进行调研，公司披露了2025年经营数据及2026年计划。2025年饲料销量289万吨，外销占比约61%；生猪养殖PSY在27左右，育肥成活率97%，截至2月底能繁母猪存栏13.3万头。2026年计划出栏475万头（含并购羌都畜牧），养殖完全成本目标控制在12元/kg以内，重点降低仔猪与育肥成本。公司预计2026年上半年猪价低迷，下半年行情大概率优于上半年，总体温和复苏；羌都畜牧收购正推进交割并表，负债率可控，现金流储备充足。天康制药正排队北交所发审会。