【观点】天康生物年报分析维持买入评级

天康生物发布2025年年报，营收169.81亿元同比下滑1.13%，归母净利润2.11亿元同比下滑65.19%，生猪与动保业务承压，但饲料及原料加工业务稳健支撑。

分析基于行业基本面变化下调猪价预期，调整公司2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为1.03亿元、6.11亿元和7.53亿元。公司成本逐步下降，地区优势稳固，业绩持续兑现，维持“买入”评级。