恒宝股份一季度营收微增但净利润承压，应收账款风险犹存

恒宝股份2025年一季报显示，营收同比微增4.45%至2.48亿元，但归母净利润下降8.75%至2393.57万元，扣非净利润增长14.62%。毛利率29.31%，同比降7.11%；净利率9.67%，同比降12.63%。应收账款1.84亿元，同比减少12.5%，但占归母净利润比例达193.53%，现金流为-0.04元仍为负值。偿债能力强劲，货币资金增261.41%至5.69亿元，有息负债大幅缩减。分红融资比2.71，ROIC仅为4.12%，产品附加值一般。