恒宝股份2025中报业绩下滑 应收账款占比高

恒宝股份发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入4.3亿元同比降8.64%，归母净利润3535.41万元同比降44.41%；第二季度营收1.83亿元同比降21.91%，归母净利润1141.84万元同比降69.44%。公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达175.46%。毛利率28.91%同比减16.07%，净利率8.22%同比减39.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计5858.5万元，三费占营收比13.62%同比增17.85%。每股净资产3.02元同比减3.34%，每股经营性现金流0.05元同比增664.76%，每股收益0.05元同比减44.8%。业务评价方面，去年ROIC为4.12%资本回报率不强，近10年中位数ROIC 5.89%中位投资回报较弱，历史财报相对一般；偿债能力显示现金资产健康，业绩主要依靠研发驱动。财报体检建议关注应收账款状况。