【观点】供应扰动与需求疲弱博弈，铜价短期支撑或转弱

信达期货分析认为，当前铜价仍受矿端偏紧支撑，但支撑力度正由强转弱。短期供应扰动尚未完全消除，矿端紧张局面逐步传导至冶炼端，库存去化构成铜价支撑。不过，部分矿山复产预期、国内需求缺乏增量空间以及美国囤铜行为可能中止，均限制铜价上行。

中长期来看，全球铜矿资本开支不足与新兴需求扩张将导致供需周期错位，继续抬升铜价中枢。策略上建议短期由偏多转向谨慎观望，等待回落布局长期多单。