国信证券2025年度建筑行业策略：迈向缩表时代 迎接估值回归

国信证券发布研报指出，2025年建筑行业面临地产基建投资下行、制造业投资相对有韧性的情况。随着化债政策的实施，建筑企业资产质量有望回升，PB和PE估值将得到修复。然而，建筑企业新订单减少，三张报表承压，回款情况恶化。国家重大工程推进，中央财政将成为新一轮增量投资的主导力量，重点推荐低估值且现金流改善的央企及参与重大工程建设的企业，包括中国海诚。