反内卷政策下韵达利润承压明显

国家邮政局近期召开会议明确反对行业'内卷式'竞争，快递板块股价上涨。韵达股份2023-2025年单票收入从2.29元降至1.92元，降幅达12%，单票利润持续下滑至2025年Q1仅0.05元，主要受直客比例下降、局部市场竞争加剧及货运管理失责影响。圆通速递通过航空业务协同和成本管控保持利润优势，申通快递因基建投入实现利润回升，而韵达在成本优化与定价能力上落后，导致单票利润承压明显。市场情绪推动股价上涨但基本面未实质改善。