韵达股份半年报：净利润腰斩 单票收入行业垫底

韵达股份于8月30日披露2025年半年度报告，上半年实现营业总收入248.33亿元，同比增长6.80%；归母净利润5.29亿元，同比大幅下滑49.19%；扣非净利润4.53亿元，同比降幅45.60%。公司存在增收不增利情况，核心原因包括单票收入持续缩水与成本端持续高增。2025年上半年，韵达单票快递业务收入1.92元，同比下降0.16元/票，在A股头部快递企业中处于垫底位置，毛利率7.93%；营业成本231.50亿元，同比增长11.32%，增速远超营收增速。收入构成上，快递服务收入244.86亿元，占营业总收入的98.60%，几乎完全依赖快递主业；面单销售收入7.28亿元，同比骤降50.13%，公司解释因电子面单全面替代纸质面单导致传统面单需求锐减。此外，3月国家邮政局曾通报韵达部分加盟网点未落实“三项核心制度”，导致涉诈骗宣传品流转，公司被立案调查。对比同行，顺丰、极兔、圆通、申通上半年在营收或净利润增速上均优于韵达，韵达营收及净利润增速处于行业末位。行业层面，2025年以来监管层开展“快递行业价格秩序整治行动”，禁止低于成本定价，或为韵达提供经营改善机遇，但效果待验证。