【风险】美的入主科陆四年累计亏损12.5亿，资产负债率飙至95.6%

美的入主科陆电子四年，科陆累计亏损12.5亿元，净资产从7.16亿元缩水至3.55亿元，资产负债率高达95.6%，已资不抵债。尽管整体亏损，科陆仍在储能赛道激进扩张，宜春12GWh基地砸超14亿元，印尼3GWh项目在建。美的通过关联交易输血（如折价出售产业园、大额资金输送），但未能扭转颓势。行业已现结构性过剩与低价内卷，高负债玩家“大而不倒”预期加速挤压合规企业。