生猪年报：当下泥潭挣扎，何时能有转机？

根据研报内容，天邦食品所处的生猪养殖行业在报告期内经历了季节性波动和市场情绪变化。节后现货价格回调幅度较大，但1月作为猪肉需求旺季，集团企业及散户的商品猪及肥猪出栏意愿较为积极，日均出栏量环比大于12月，现货价格在需求支撑下未跌破15元/公斤，且仔猪补栏较为积极。春节前肥猪抛售导致春节期间供应偏紧，标肥价差达历史极值，市场对节后行情期待高，期货开盘大涨。

然而，春节后现货价格快速下跌至14元/公斤关口，期货跟随下跌，市场看涨情绪减弱，补栏积极性下降，仔猪价格开始回调。3月以来，2503合约进入交割月，盘面贴水幅度较大，在期现价差驱动下持续反弹，并带动2505合约反弹，但现货价格未随期货反弹，供需基本面上供给端出栏压力依然较大。