生猪期货震荡博弈，2025年供应充裕或压制猪价新低

5月12日生猪市场数据显示，期货合约LH2509增仓35手，收盘13870元/吨，市场呈现多空博弈。供应端方面，能繁母猪存栏量预计带动3-12月生猪供应逐月增加，但增幅有限；仔猪数据预示2025年二三季度出栏量震荡增加。需求端上半年为淡季，下半年旺季支撑有限。空头认为养殖端未降重、供应持续增加利空后市；多头强调冻品库存支撑、现货坚挺及成本上涨可能。策略建议短期震荡观望，中长期猪价或再探新低，核心逻辑为供需宽松与成本压力。