猪价反弹难改供大于求格局，天邦食品短期承压

截至5月26日，生猪期货价格分化，现货超跌反弹。河南等多地猪价回升，但供应端因规模场加速出栏和气温升高导致市场供应压力大，需求端因高温季节性走弱，端午提振有限。能繁母猪存栏量环比降1%，但全年产能持续释放，中长期偏空。当前处于猪周期下跌阶段，机构持仓以净空为主，策略建议观望。风险点在于二次育肥热度是否超预期。