【观点】分析指出产能去化“账面快实际慢”致猪价磨底周期或延长

本文通过对比行业数据，揭示了当前生猪产能去化存在的深层矛盾。一方面，能繁母猪存栏量同比下降6.5%，账面数据去化近300万头；但另一方面，上半年母猪饲料产量逆势增长4.2%。这种背离表明，账面数量的下降并未完全等同于实际产能的收缩。产能去化存在“水分”，部分是统计口径调整，且行业以淘汰低效母猪为主，头部企业后备产能充足，生产效率提升进一步对冲了数量降幅。在此背景下，行业普遍“增量不增收”，现金流压力巨大，例如天邦食品仔猪销售占比已达41.4%。文章认为，真实产能出清所需时间将远超预期，本轮猪价磨底周期因此延长。