银轮股份多领域扩张，盈利可期

银轮股份作为国内热管理头部企业，乘用车、商用车及数字能源热管理业务占比分别为49%/41%/6%，2023年完成股权激励目标。公司加速全球布局，海外盈利改善；新能源热管理市场2027年空间达1197亿元，公司凭借技术优势抢占份额；数字能源领域储能、数据中心等市场空间超千亿，业务高速成长；商用车受益行业复苏及新能源渗透，新能源重卡配套机会增加；人形机器人领域提前布局，2025年或迎量产。预计2024-2026年净利润8.3-13.4亿元，目标价32.6-35.2元，维持‘优于大市’评级。风险包括客户销售不及预期、技术变化、原材料波动等。