银轮股份Q1营收利润双增但毛利率暴跌，超600倍净利润的应收账款成定时炸弹

银轮股份2025年一季报显示，营收34.16亿元同比增长15.05%，归母净利润2.12亿元增长10.89%，扣非净利润2.08亿元增长16.25%。但毛利率下降4.64个百分点至19.79%，净利率降1.9个百分点至6.97%。三费占比显著降低至6.74%，但货币资金22.8亿元增长30.21%，应收账款高达47.52亿元（占净利润的606倍），经营性现金流-0.16元/股，虽同比改善但仍为负值。流动负债覆盖能力不足，货币资金与流动负债比仅44.59%，现金流与流动负债比14.06%。