国金证券—银轮股份—002126—全球热管理龙头，数能和机器人业务重塑成长空间—250223

银轮股份作为国内汽车热管理行业的龙头企业，业务从内燃机板式换热器扩展到乘用车、商用车及数据中心、特高压、储能等多维应用场景。2025年新能源乘用车和商用车市场预期增长显著，公司传统产品和技术优势明显，数字与机器人业务成为新的增长点。预计2024—2026年净利润EPS分别为1.00元、1.33元、1.69元，给予2025年30倍估值，目标价39.90元。