南极电商转型阵痛：收入增长难掩巨亏，品牌升级路漫漫

南极电商2024年年报显示，公司营收33.58亿元同比增长24.75%，但归母净利润由盈转亏达-2.37亿元，扣非净利润-2.86亿元。公司转型自营模式，推出轻奢系列，但营销费用激增5倍至5.88亿元（其中2亿投向分众传媒），叠加时间互联商誉减值，导致巨亏。品牌授权业务毛利率高达94.76%，但因渠道反噬和质量投诉，该业务收入连续三年下滑超40%。转型面临供应链薄弱、品牌信任崩塌、产品定位割裂等挑战。